Capital Economics: Dolar AS Mulai Kehilangan Status Sebagai Mata Uang Safe Haven?

Analis Capital Economis (lembaga riset ekonomi makro independen terkemuka berbasis di London), mengemukakan adanya kekhawatiran pasar (secara global) terkait status safe haven dolar AS setelah pengumuman tarif Presiden AS Donald Trump.

Indeks Dolar AS yang mengukur kekuatan USD terhadap sejumlah mata uang utama lainnya, merosot tajam di bulan April karena pasar saham dan pasar finansial di seluruh dunia terguncang oleh kebijakan Trump.

Pada tanggal 2 April 2025, Trump mengumumkan pemberlakuan tarif yang luas pada banyak negara, tetapi kemudian menundanya selama 90 hari setelah gelombang volatilitas ekstrem di pasar saham dan obligasi.

Gedung Putih juga telah mengecualikan tarif terhadap beberapa produk barang elektronik seperti smartphone dan komputer, meskipun Trump mengisyaratkan bahwa langkah tersebut kemungkinan bersifat sementara dan bea masuk lebih lanjut terhadap semikonduktor masih mungkin diberlakukan.

Hingga pekan lalu, Indeks Dolar AS melemah, mendekati level terendah tiga tahun. Sementara yen Jepang dan euro menguat. Kegelisahan di kalangan investor atas kepemilikan aset AS meningkat, yang menyebabkan mereka menarik diri dari aset dolar dan mengalihkannya ke pasar lain.

Analis Capital Economics (CE) lebih lanjut mengatakan bahwa “kerusakan tidak langsung” telah terjadi pada dolar AS akibat tarif Trump yang menimbulkan ketidakpastian ekstrem seputar prospek ekonomi yang lebih luas dan merusak kepercayaan pada lembaga dan pasar aset AS.

Mereka mencatat bahwa tarif tersebut juga memicu dislokasi di pasar obligasi AS yang krusial. Obligasi AS – yang, bersama dengan dolar telah lama dipandang sebagai tempat berlindung yang aman selama masa-masa tekanan finansial – dijual dengan tajam karena kekhawatiran investor global.

Analis CE mengatakan: “Masih terlalu dini untuk mengatakan apa saja dampak jangka panjang dari kekacauan ini, dan masih ada waktu bagi para pembuat kebijakan untuk membatasi kerusakan,”

“Namun, menurut pandangan kami, tidak lagi dianggap berlebihan untuk mengatakan bahwa status cadangan dolar dan peran dominannya yang lebih luas setidaknya akan dipertanyakan, bahkan jika inersia dan efek jaringan yang telah membuat dolar tetap unggul selama beberapa dekade tidak akan hilang dalam waktu dekat dan perkiraan dasar kami adalah bahwa dolar akan pulih sampai pada tingkat tertentu.”